日期：2026-02-12 02:58:19
央广网北京2月11日消息（记者任芳言）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所2月9日宣布优化再融资一揽子措施。在进一步支持优质上市公司创新发展方面，沪深北交易所明确：对经营治理与信息披露规范、具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。经济之声《财经态度》就此采访了中国政法大学资本研究中心研究员刘彪。
刘彪认为，这些举措是资本市场深化改革的关键一步，不仅是融资门槛的调整，更是通过制度设计引导资金精准支持科技创新和实体经济发展。长期以来，投资者对IPO（首次公开募股）更为关注，但再融资在支持已上市企业做大做强、推动产业升级方面同样重要。优化再融资后，资源有望进一步向经营稳健、治理规范、信息披露透明、具有核心竞争力和市场认可度的优质公司集中，而基本面薄弱、规范性不足的公司融资难度或将加大，这也会倒逼上市公司提升自身质量。
为更好适应科创企业再融资需求，沪、深交易所已修订上市公司“轻资产、高研发投入”规则，明确主板企业认定标准。刘彪认为，将“轻资产、高研发投入”的认定标准从科创板、创业板延伸至主板是此次改革的一大亮点。不少主板企业同样具备科创属性，但无形资产占比高、重资产不足，受制于传统财务指标。相关认定标准的落地，有助于主板科创企业的融资需求与其发展规律更匹配，高研发企业现金流压力有望缓解。
在募集资金用途方面，新规允许符合条件的主板公司补充流动资金和偿还债务比例突破30%的限制，超过部分用于和主业相关的研发投入。在刘彪看来，上市公司协同整合应聚焦主业，和企业原有业务在技术、市场、供应链或客户资源等方面高度相关。而脱离主业、缺乏产业逻辑支撑的跨界投资，应被列为重点防范和监管的对象。从监管角度，穿透式问询、专户监管以及中介机构核查责任等针对性举措，有助于为鼓励创新与防范多元化风险划清边界。
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